Тарифы, введенные администрацией Трампа, подпитывают опасения по поводу рецессии

Новые тарифы администрации Трампа на импортные товары из разных стран вызвали беспокойство у потребителей, спровоцировали торговую войну, дестабилизировали мировые рынки и подпитывают широко распространенные опасения по поводу перспектив рецессии как в США, так и в мире. После того, как президент Трамп объявил о всеобъемлющих базовых и «взаимных» тарифах, количество поисковых запросов в Google по термину «рецессия» резко возросло, и экономисты из известных инвестиционных банков указали на увеличение вероятности наступления рецессии.

В записке клиентам Goldman Sachs повысил вероятность рецессии в США с 35% до 45% — и это при условии, что тарифы будут отменены. Если тарифы по конкретным странам вступят в силу в среду, как и планировалось, фирма заявляет, что «мы пересмотрим наш прогноз, включив в него рецессию». В исследовательском отчете, опубликованном на прошлой неделе под названием «Там будет кровь», JP Morgan повысил риск глобальной рецессии до 60% с 40% до объявления о тарифах.

Генеральный директор компании Джейми Даймон в понедельник удвоил ставку, написав в своем ежегодном письме инвесторам, что тарифы «вероятно, увеличат инфляцию» и побуждают «многих рассматривать большую вероятность рецессии». «Вызовет ли меню тарифов рецессию или нет, остается под вопросом, но это «замедлит рост», — написал Даймон.

Растет число призывов к Трампу отложить или снизить тарифы, исходящих от представителей Уолл-стрит, Капитолийского холма и всего мира. Представители администрации заявили в воскресенье, что более 50 стран обратились с просьбой начать переговоры, но также заявили, что тарифы не будут отложены.

В интервью NBC «Meet the Press» в воскресенье министр финансов Скотт Бессент преуменьшил опасения по поводу рецессии, заявив: «Мы будем придерживаться курса». Указав на мартовский отчет о занятости, который оказался лучше, чем ожидалось, он сказал, что не видит «никаких причин, по которым мы должны учитывать рецессию». «Рецессии не должно быть, — добавил он. — Кто знает, как рынок отреагирует через день, через неделю. Мы смотрим на создание долгосрочных экономических основ для процветания».

Что такое рецессия?

Рецессия — это период спада экономической активности. Это одна из четырех стадий экономического цикла: рост, пик, сжатие (или рецессия) и впадина.

Некоторые аналитики используют грубое эмпирическое правило для определения рецессий: два последовательных квартала снижения валового внутреннего продукта (ВВП) страны — самого широкого показателя экономической активности.

Кто объявляет рецессию?

Задача документирования экономических циклов, включая рецессии, не входит в обязанности федерального правительства.

Вместо этого Комитет по датировке деловых циклов NBER, состоящий из ведущих американских экономистов, объявляет о начале и окончании циклов с момента своего создания в 1978 году (сам NBER на десятилетия старше).

Не существует фиксированного правила относительно того, сколько времени требуется NBER для определения рецессии после начала спада. На своем веб-сайте говорится, что в прошлом определения занимали от четырех до 21 месяца.

«Мы ждем достаточно долго, чтобы существование пика или впадины не вызывало сомнений, и пока мы не сможем назначить точную дату пика или впадины», — говорится в сообщении NBER.

Например, в июне 2020 года он объявил, что США официально вступили в рецессию, вызванную пандемией, несколькими месяцами ранее, в феврале. Более года спустя он объявил, что рецессия 2020 года закончилась в апреле всего через два месяца, что сделало ее самой короткой рецессией в истории США.

Что происходит во время рецессии?

Сокращение экономики может вызвать каскад стрессовых волновых эффектов, включая снижение занятости, ухудшение результатов фондового рынка и увеличение стоимости заимствований для потребителей и компаний, согласно Fidelity.

Например, люди могут не захотеть тратить столько денег, что может повлиять на предприятия, которые они в противном случае поддержали бы, что может привести к увольнениям и, в свою очередь, нанести ущерб показателям компаний на фондовом рынке, что еще больше подстегнет цикл.

Марк Занди, главный экономист Moody's Analytics, заявил NPR на прошлой неделе, что потребительская уверенность и дискреционные расходы уже снижаются. Он сказал, что возможность еще более широких тарифов, о которых было объявлено на следующий день, может ускорить путь к рецессии.

«Именно потребитель чувствует на себе основную тяжесть в первую очередь, и не зря, — сказал он. — Но... путь к рецессии лежит через то, что предприятия видят ослабление своих продаж, и если они начнут увольнять работников, то все кончено. Мы входим в рецессию».

Насколько редки рецессии?

Различные факторы могут подтолкнуть экономику к рецессии, от неожиданных событий (таких как пандемии и войны) до лопающихся пузырей активов и чрезмерной инфляции или дефляции.

По данным NBER, США пережили 34 рецессии с 1857 года.

Они значительно различались по продолжительности: от двух месяцев (2020 год) до более пяти лет (Паника 1873 года, которая вызвала «Долгую депрессию»).

По данным делового издания Kiplinger, после Второй мировой войны средняя продолжительность рецессии составляла 11,1 месяца. После Второй мировой войны в США в среднем рецессия происходила каждые 6,5 лет, добавляет он.

Самой продолжительной послевоенной рецессией была Великая рецессия, которая длилась 18 месяцев с декабря 2007 года по июнь 2009 года и была вызвана лопнувшим пузырем на рынке жилья в США. Самой последней была кратковременная рецессия, вызванная COVID-19, в 2020 году. В то время как экономика пережила два квартала отрицательного роста ВВП в начале 2022 года, что подпитывало опасения по поводу рецессии, NBER не объявил о ее наступлении.

Депрессии гораздо более серьезны и редки: Merriam-Webster говорит, что они характеризуются широкой безработицей и серьезными паузами в экономической активности. NBER конкретно не определяет депрессии, но говорит, что принято считать, что США в последний раз пережили ее в 1930-х годах.