В нескольких словах
Ребалансировка инвестиционного портфеля является критически важной стратегией для управления рисками и поддержания целевого распределения активов, особенно в условиях волатильности или продолжительного роста рынка. Она включает продажу высокодоходных активов и покупку отстающих, а также может быть проведена с использованием налогоэффективных методов и новых взносов.
Многие инвесторы сталкиваются с проблемой сохранения оптимального соотношения активов в своем портфеле. В условиях активного роста рынка структура инвестиций может значительно измениться, что часто приводит к увеличению доли более рискованных активов, таких как акции, сверх запланированного уровня. Ребалансировка портфеля – это ключевой инструмент для управления рисками и поддержания инвестиционной стратегии в соответствии с вашими целями.
Ребалансировка включает в себя продажу активов, которые показали наибольший рост, и направление полученных средств на покупку тех активов, которые отставали. Этот подход не только восстанавливает первоначальное соотношение активов, но и дисциплинирует инвестора, заставляя "продавать дорого" и "покупать дёшево". Хотя ребалансировка не всегда гарантирует повышение доходности, особенно если продаются активы, продолжающие активно расти, она является незаменимым способом контроля за уровнем риска в портфеле.
Где и как проводить ребалансировку
Если вы давно не пересматривали свой портфель, он мог значительно сместиться в сторону акций за счет облигаций. Например, портфель, который 10 лет назад состоял на 60% из акций и на 40% из облигаций, сегодня может содержать более 80% акций.
Важно также оценить соотношение между международными и американскими акциями. В 2025 году международные акции демонстрировали опережающий рост, однако этому предшествовал длительный период превосходства акций США. Это могло привести к недостаточной доле международных активов в вашем портфеле.
Возможны и другие дисбалансы. Акции роста за последние три года выросли почти вдвое больше, чем акции стоимости. Вы также могли получить избыточную долю специализированных активов, таких как золото и биткойн, благодаря их недавнему ралли.
После анализа распределения активов определите, где именно необходимы корректировки. Не обязательно ребалансировать каждый счет по отдельности; важен общий состав портфеля, который определяет ваш профиль риска и доходности. Как правило, наиболее налогоэффективно проводить корректировки на счетах с отсрочкой налогообложения, таких как ИИС или пенсионные фонды, где торговые операции не приводят к реализации прироста капитала. Например, если у вас избыток акций США и недостаток международных акций, вы можете продать акции США и приобрести международный фонд в своем пенсионном плане.
Если изменения необходимы на налогооблагаемом счете, вы можете попытаться компенсировать реализованный прирост капитала, продав активы с нереализованными убытками. Это может быть сложно в условиях сильного рынка, который за последние 12 месяцев поднял почти все типы активов. Лишь немногие категории активов (включая индийские акции, недвижимость, защитные потребительские товары и здравоохранение) показали убытки за 12-месячный период, закончившийся 30 октября 2025 года. Средний фонд долгосрочных государственных облигаций терял около 8% в год за пятилетний период по состоянию на ту же дату, что может предоставить возможности для фиксации убытков.
Обязательные минимальные распределения (RMD) также могут быть использованы в сочетании с ребалансировкой. Владельцы счетов имеют гибкость в выборе активов для продажи с целью выполнения RMD. Продажа активов, которые больше всего выросли в цене, может привести состав портфеля в соответствие с вашими первоначальными целями.
Еще один вариант – направлять новые взносы в недооцененные классы активов. В зависимости от размера дополнительных инвестиций, этот подход может занять время, но он лучше, чем полное отсутствие ребалансировки. Этот метод также может быть привлекательным, если вы накопили нереализованный прирост капитала, который не хотите реализовывать.
Заключительные мысли
Ребалансировка особенно важна в периоды высокой волатильности. Но даже на более постепенном бычьем рынке, как это было в последние годы, она необходима для поддержания уровня риска портфеля под контролем, особенно для инвесторов, приближающихся к выходу на пенсию и начинающих расходовать свои портфели.
