ФРС сохраняет ставки неизменными, несмотря на опасения по поводу торговой политики

Федеральная резервная система (ФРС) оставила процентные ставки без изменений, поскольку политики ожидают четких сигналов о том, как тарифы и другие меры администрации Трампа повлияют на экономику США.

Члены комитета по установлению ставок центрального банка проголосовали за сохранение базовой ставки в диапазоне от 4,25% до 4,5%. Обновленные прогнозы, опубликованные в среду, показывают, что в среднем члены комитета ожидают снижения стоимости заимствований примерно на полпроцента позднее в этом году, если инфляция продолжит ослабевать. Однако тарифы Трампа могут усложнить этот процесс. Недавние опросы показывают, что все больше предприятий готовятся к повышению цен, а потребители ожидают более высокой инфляции с момента вступления в силу президентских импортных пошлин в прошлом месяце.

Трамп ввел 20-процентные тарифы на весь импорт из Китая и 25-процентные тарифы на импорт стали и алюминия со всего мира. Президент готовится ввести дополнительные импортные налоги, начиная со следующего месяца.

Неопределенность в отношении торговой политики и непоследовательное введение тарифов привели к волатильности на фондовом рынке ранее в этом месяце.

ФРС пытается оценить общее экономическое воздействие этих тарифов, а также усилия администрации по ограничению иммиграции, снижению налогов, сокращению федеральных расходов и отмене нормативных актов.

Председатель ФРС Джером Пауэлл отметил, что, хотя торговая политика Белого дома вызвала значительную неопределенность, общая экономическая ситуация остается устойчивой. Уровень безработицы в феврале составил 4,1%, а годовой уровень инфляции снизился до 2,8%.

Однако потребительские расходы в этом году несколько сократились, что может привести к замедлению экономического роста. В этом случае ФРС столкнется с большим давлением в сторону снижения процентных ставок. С другой стороны, если тарифы окажут повышательное давление на цены, ФРС может захотеть сохранить процентные ставки на высоком уровне, чтобы избежать возобновления инфляции.

«Все прогнозируют некоторое инфляционное воздействие от тарифов», — сказал Пауэлл, хотя, насколько импортные налоги повысят цены, остается неясным.

Если тарифы просто вызовут разовое повышение цен, которое не повторится, ФРС, вероятно, не почувствует необходимости реагировать повышением процентных ставок. Но продолжительная торговая война, в которой тарифы продолжают расти, будет совсем другой историей.

Примером этого может служить ситуация, когда Европейский союз пригрозил принять ответные меры на тарифы Трампа на сталь и алюминий, обложив налогом импорт американского виски, среди прочих продуктов. Трамп ответил в социальных сетях, пригрозив ввести 200-процентный тариф на европейские вина и спиртные напитки.

Хотя за экономической «бряцанием оружием» может не последовать фактическое введение тарифов, сама угроза достаточна, чтобы поколебать финансовые рынки и заставить деловых людей задуматься о новых инвестициях.

Три месяца назад политики ФРС прогнозировали, что экономика США вырастет на 2,1% в этом году, а уровень безработицы достигнет пика в 4,3%. В среднем политики понизили свой прогноз роста до 1,7%. И теперь они прогнозируют несколько более высокий уровень безработицы — 4,4%.