В нескольких словах
«Золотая акция» позволяет государству контролировать стратегические компании после приватизации. Этот механизм защищает национальные интересы, но может отпугивать инвесторов и искажать рыночные процессы.
«Золотые акции» (golden shares) — это особый механизм, который позволяет миноритарным акционерам, как правило, государству или его структурам, сохранять право вето на ключевые решения в приватизированных компаниях, даже если их доля в капитале минимальна. Этот инструмент активно использовался во многих странах в ходе масштабных программ приватизации, особенно в стратегически важных отраслях экономики.
Привлекательность «золотой акции» для государства очевидна. Она служит мощным инструментом защиты национальных интересов, позволяя контролировать судьбу компаний в оборонном секторе, энергетике, транспорте, связи и других критически важных сферах. Государство может блокировать сделки по слиянию и поглощению, крупные продажи активов, изменения в уставе или ликвидацию предприятия, тем самым предотвращая нежелательный переход контроля к иностранным структурам или сохраняя социальные обязательства (например, занятость).
Однако у этого механизма есть и существенные осложнения. Для потенциальных инвесторов, особенно иностранных, наличие «золотой акции» создает значительную неопределенность. Возможность вмешательства государства в коммерческие решения, даже при мажоритарном владении, снижает инвестиционную привлекательность компании и может отпугивать капитал. Критики указывают на то, что такой контроль может искажать рыночные механизмы, препятствовать эффективному управлению и развитию бизнеса, а также создавать поле для потенциальных злоупотреблений со стороны чиновников.
Правомерность использования «золотых акций» часто становилась предметом судебных разбирательств, в том числе в контексте законодательства о конкуренции и свободном движении капитала (например, в Евросоюзе). Во многих странах их использование было ограничено или отменено под давлением регуляторов и в рамках стремления к созданию более предсказуемого и открытого инвестиционного климата.
Таким образом, «золотая акция» остается предметом дискуссий: с одной стороны, это действенный инструмент защиты стратегических интересов государства, с другой — потенциальный барьер на пути частных инвестиций и рыночной эффективности. Баланс между этими факторами определяет подходы различных стран к регулированию корпоративного управления в ключевых секторах экономики.
