В нескольких словах
Рост доходности американских облигаций напоминает ситуацию в Великобритании при Лиз Трасс и вызывает опасения по поводу возможных экономических последствий, включая необходимость вмешательства Федеральной резервной системы. Действия Трампа усиливают неопределенность.
Параллели между президентом Трампом и Лиз Трасс
Параллели между президентом Трампом и Лиз Трасс, самой недолговечной премьер-министром Великобритании, становятся все более очевидными. Г-жа Трасс вызвала рыночную турбулентность в 2022 году после того, как предложила масштабные сокращения налогов, которые она планировала оплатить за счет масштабных государственных заимствований.
Г-жа Трасс была в конечном итоге обречена страхами перед кредитным кризисом после того, как доходность британских государственных облигаций резко возросла.
Доходность казначейских облигаций США
Теперь доходность казначейских облигаций США начинает расти. В среду, через несколько часов после того, как вступили в силу последние тарифы г-на Трампа, включая сборы более 100 процентов на Китай, доходность 10-летних казначейских облигаций США выросла до 4,5 процента, по сравнению с примерно 3,9 процента несколько дней назад. Доходность 30-летних облигаций ненадолго поднялась выше 5 процентов.
Доходность все еще в целом ниже, чем когда г-н Трамп был приведен к присяге, но устойчивая распродажа казначейских облигаций стерла бы ключевое различие между реакцией мирового рынка на тарифы г-на Трампа и сокращения налогов г-жи Трасс. Сразу после объявления президента о тарифах доходность облигаций фактически снизилась, даже несмотря на то, что фондовый рынок рухнул, а доллар ослаб. Это был желанный островок стабильности и напоминание о традиционном статусе американского рынка облигаций как убежища для инвесторов.
Теперь, по мнению некоторых аналитиков, этот статус «тихой гавани» может рухнуть. В крайнем случае это может усилить давление на Федеральную резервную систему с целью вмешательства, что Банк Англии сделал в 2022 году для поддержки британского рынка облигаций.
Последствия для Лиз Трасс
В случае с Великобританией эти драматические события вынудили г-жу Трасс отменить предложенные сокращения налогов, и рыночный хаос утих. Но доверие к г-же Трасс было подорвано, и она была вынуждена уйти в отставку через 44 дня пребывания в должности.
Г-н Трамп, напротив, не продемонстрировал никаких признаков того, что планирует отменить тарифы, и на данный момент, похоже, существует немного политических рычагов, чтобы заставить его это сделать.
