В нескольких словах
Федеральная резервная система США, вероятно, сохранит процентные ставки на текущем уровне, что углубляет разногласия с бывшим президентом Дональдом Трампом, который призывает к их снижению. В то время как Трамп считает, что сильная экономика позволяет снизить стоимость заимствований, ФРС и большинство экономистов придерживаются мнения, что высокие ставки необходимы для контроля инфляции и предотвращения перегрева экономики. Эти фундаментальные разногласия предвещают дальнейшие конфликты в экономической политике.
Федеральная резервная система США готовится сохранить ключевую процентную ставку без изменений на пятом заседании подряд. Этот шаг подчеркивает фундаментальные разногласия между председателем ФРС Джеромом Пауэллом и его главным критиком, экс-президентом Дональдом Трампом, в отношении экономической политики и будущего страны.
Внутри самого регулятора нарастают разногласия по поводу дальнейших шагов. Ожидается, что два члена управляющего совета ФРС, назначенные Трампом, могут выступить за снижение ставок, что станет первым случаем столь масштабного несогласия с председателем с 1993 года. Несмотря на это, пропасть между позициями Комитета по операциям на открытом рынке под председательством Пауэлла и Белого дома остается необычайно широкой. Взгляды Трампа кардинально расходятся с позицией руководства ФРС по ряду ключевых вопросов, предвещая новые столкновения даже после окончания срока Пауэлла в мае 2026 года.
Например, Трамп утверждает, что сильная экономика США — повод для снижения ставок, сравнивая страну с «голубой фишкой», которая должна платить меньше за заимствования. Однако большинство экономистов и чиновники ФРС придерживаются противоположного мнения: сильная экономика требует относительно высоких ставок для предотвращения перегрева и всплеска инфляции.
Дональд Трамп неоднократно заявлял, что политика ФРС и лично Пауэлла обходится американским налогоплательщикам в сотни миллиардов долларов из-за нежелания снижать стоимость заимствований. Тем не менее, ФРС не считает своей задачей снижение ставок по государственным облигациям. Экономисты опасаются, что подобное вмешательство может помешать основной миссии ФРС — борьбе с инфляцией.
Аналитики предупреждают, что если финансовые рынки увидят, что ФРС ориентируется на поддержание низких ставок для помощи правительству, а не на мандаты Конгресса по стабильным ценам и максимальной занятости, инвесторы потребуют более высоких ставок по казначейским облигациям из-за опасений будущей инфляции.
Трамп настаивает на «отсутствии инфляции» и необходимости снижения краткосрочной ставки (около 4,3%), которая была повышена в 2022-2023 годах для борьбы с ростом цен. Инфляция ускорилась до 3,2% в июне, превысив целевой показатель ФРС в 2%. Базовая инфляция, исключающая волатильные категории продуктов питания и энергии, выросла до 2,9%.
На прошлой неделе атаки Трампа на Пауэлла усилились, включая вопросы о затратах на реконструкцию зданий ФРС, что вызвало предположения о попытках президента повлиять на решения регулятора. Несмотря на недавние более сдержанные комментарии Трампа, он по-прежнему настаивает на необходимости «умного» снижения ставок.
Некоторые эксперты ожидают снижения ключевой ставки на четверть пункта в сентябре, а не в июле, полагая, что двухмесячная задержка не окажет существенного влияния на экономику. Прогнозы ФРС на июнь предполагают всего два снижения ставок в этом году и одно в 2026 году, оставляя ключевую ставку на уровне 3,6% к концу следующего года, что значительно выше желаемого Трампом 1%.
Кристофер Уоллер, один из назначенных Трампом губернаторов, высказался за снижение ставки в июле, но по иной причине — из-за опасений замедления экономики и роста рисков безработицы, а также из-за убеждения, что тарифы вызовут лишь разовый скачок цен, а не устойчивую инфляцию.
Тем не менее, большинство чиновников ФРС считают рынок труда относительно здоровым (безработица 4,1%) и полагают, что это позволяет им «активно терпеливо» оценивать поступающие данные перед принятием решений.
