В Лос-Анджелесе завершилась ежегодная Глобальная конференция Института Милкена, собравшая тысячи представителей мировых финансовых элит и корпоративной Америки. Под хрустальными люстрами бальных залов и на частных вечеринках в особняках миллиардеров царила атмосфера смешанных чувств: тревоги и оптимизма.

Многие участники выражали обеспокоенность по поводу волатильности рынков, продолжающейся напряженности в торговых отношениях и сокращений в государственных расходах.

«Я генеральный директор, я говорю со многими генеральными директорами, и у них есть нервозность», — отметил Камал Бхатия, президент и генеральный директор Principal Asset Management.

В то же время, ощущался растущий оптимизм после непростого старта второго срока администрации Трампа. Тони Минелла, соучредитель и президент Eldridge Industries, управляющей активами, заявил: «Я оптимистичен в отношении технологий, я оптимистичен в отношении направления экономики, я оптимистичен в отношении сокращения расходов. Думаю, сейчас в мире много драйва, и это фантастическое время для жизни».

Настроение участников конференции, по их словам, отражает ситуацию на финансовых рынках. После того как введение администрацией Трампа неожиданно высоких тарифов обвалило акции, наметилось некоторое ослабление паники. Это связано с тем, что власти предложили некоторые уступки и продвигают торговые переговоры, которые, по их словам, приведут к снижению пошлин.

Действия администрации Трампа ранее включали в себя угрозы введения дополнительных тарифов и санкций против Мексики из-за водных споров, отказ от исключений для тарифов, введение 25% пошлин на импортируемые автомобили и запчасти.

Индекс S&P 500 упал почти на 20% с февральского пика, но затем отскочил, восстановив около двух третей потерь.

Несмотря на восстановление, неопределенность сохраняется. Скептики предполагают, что часть управляющих фондами просто рисуют более радужные перспективы, чтобы не напугать инвесторов. Другие назвали это скорее надеждой, чем уверенностью.

«Никто, включая меня, не может сказать, чем это закончится», — сказал Рон О'Хэнли, председатель и генеральный директор State Street. «Возможно, во всем этом есть доля желаемого».

На фоне этих сомнений многие спикеры конференции отметили, что они начали более внимательно рассматривать инвестиции в Европу и другие части мира, диверсифицируя вложения подальше от неопределенного будущего США. Пенсионные фонды, университетские эндаументы и страховые компании, которые в последние годы активно инвестировали в США, начинают процесс переоценки того, куда вкладывать деньги в дальнейшем.

Ким Лью, президент Columbia Investment Management Company (эндаумент Колумбийского университета), отметила: «Думаю, мы все хотели бы больше инвестировать в мир в целом».

Снижение интереса инвесторов к рынку США также подпитало другую широко обсуждаемую проблему: роль доллара как мировой резервной валюты и его значение для поддержки государственного долга США в размере $36 триллионов.

Следствием торгового дефицита является то, что международные инвесторы держат больше долларов, которые реинвестируются в американские активы, такие как госдолг. Если инвесторы начнут отступать — из-за тарифов, геополитики или снижения доверия к стабильности доллара — то способность правительства финансировать свой долг может оказаться под вопросом.

«Я считаю, что фундаментальная основа доллара и рынка казначейских облигаций подрывалась в течение последних нескольких лет, и нам нужно срочно обратить на это внимание», — заявил Алан Шварц, исполнительный председатель Guggenheim Partners.

Особым моментом стало редкое выступление Майкла Милкена. С момента основания конференции в 1998 году он выступал с основными речами лишь дважды — в 2000 и 2017 годах.

Майкла Милкена широко считают «отцом» рынка высокодоходных облигаций, поскольку в 1980-х годах он разработал способ кредитования рискованных компаний, от которых обычно отказывались банки и другие финансовые институты. В 1990 году он признал себя виновным в мошенничестве с ценными бумагами и сговоре, отсидел около двух лет из десятилетнего срока и пожизненно был отстранен от работы в индустрии ценных бумаг. В 2020 году он был помилован Дональдом Трампом.

В своей речи Милкен говорил об американской мечте и важности экономической свободы, равенства возможностей, общественного здравоохранения и широкого доступа к образованию.

«Одно из того, что отличает Америку почти от всех других стран мира, это то, что у вас есть шанс попробовать, и если вы терпите неудачу, у вас есть шанс попробовать снова», — сказал он, добавив, что «довольно часто люди в нашей собственной стране забывают, как меняются жизни благодаря свободе».

Хотя иммиграция не была центральной темой официальных дискуссий, Милкен завершил свое выступление, чествуя иммигрантов и цитируя слова Рональда Рейгана из его последней речи в Белом доме.

«Когда люди думают об этой речи, они часто воспринимают ее как оду нашим иммигрантам в этой стране и тому, как они приехали сюда в надежде на лучшую жизнь, и как они каждый раз напоминают нам о важности свободы», — сказал Милкен. «И они вносят значительный вклад в нас».